财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

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　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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