在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金合力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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