今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)9296的因数有哪些数，72的因数有哪些.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行96的因数有哪些数，72的因数有哪些业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险96的因数有哪些数，72的因数有哪些的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预(yù)期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等(děng)。

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