在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕只，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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