北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐ最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词n)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年增最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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